装饰电商元宇宙 基建高增将延续 建材需求有望回暖

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　　事件：近日，国家统计局公布了建材行业2023年1-12月产量数据以及部分建材消费数据。

　　基建投资增速回升，24年基建可期：

　　2023年全年基础设施建设投资同比增长5.9%，增速较1-11月提升0.1个百分点。根据财政部数据统计，2023年1-11月地方政府新增专项债累计发行3.86万亿元，2023年专项债额度已全部发放完毕。12月基建投资增速回升的原因系万亿国债下达，基建投资项目加速落地所致，目前万亿国债已经下达两批项目清单，累计增发国债金额约8000亿元。短期来看，目前气温较低，叠加春节来临，基建项目建设进度将逐步放缓;中长期来看，进入2月春季来临，气温回暖，有望迎来下游施工旺季，基建投资项目落地和实施将加速，在专项债及万亿国债支撑下，今年基建投资有望延续高增长，水泥需求回暖可期。

　　地产投资疲软，地产竣工保持高位：

　　2023年全年房地产开发投资同比下降9.6%，降幅较1-11月扩大0.2个百分点，其中12月单月地产投资同比下降23.97%，环比下降15.46%，地产投资继续下行。开工方面，23年全年房屋新开工面积同比下降20.4%，降幅较1-11月收窄0.8个百分点，其中12月单月同比下降11.55%，环比下降4.33%，单月开工面积再次下行。竣工方面，23年全年房屋竣工面积同比增长17%，增幅较1-11月收窄0.9个百分点，23年竣工高增速，其中12月单月房屋竣工面积同比增长13.37%，环比增长242.98%，年底交付旺季带动竣工面积翻倍增长。短期来看，临近春节假期，下游需求逐步放缓;中长期来看，近期地产利好政策持续加码，后续地产销售及房企资金问题有望改善，预计开工端将回暖，此外，今年上半年保交楼政策有望继续推进，将继续支撑竣工端需求。

　　23年水泥产量小幅减少：

　　供给端，2023年全年水泥产量20.23亿吨，同比下降0.7%，降幅较1-11月收窄0.2个百分点，其中12月单月水泥产量为1.58亿吨，同比减少0.9%，环比减少16.79%。12月单月水泥产量环比减少主要原因系冬季错峰停窑所致，北方地区12月错峰停窑率达85%以上，南方地区也逐渐追加停窑天数，根据各省份公布的错峰停窑计划，预计3月水泥熟料供给量将逐步增长。需求端，目前北方大部分地区需求已停滞，临近春节南方地区需求也逐步减少，水泥价格小幅下降，截至24年1月10日，全国P.O42.5散装水泥价格为329.2元/吨，环比下降2.14%，同比下降15.65%。短期内水泥需求疲软，预计2月气温回暖后，下游施工有望迎来旺季，水泥需求有望增加;长期来看，行业产能过剩，错峰生产成为常态，今年基建有望维持高增长，地产开工有望回暖，水泥需求将改善。

　　全年平板玻璃产量减少，12月地产竣工带动下价格小幅增长：

　　供给端，2023年全年平板玻璃累计产量9.69亿重量箱，同比减少3.9%，降幅较1-11月收窄2.1个百分点，其中12月单月产量8500万重量，同比增长5.7%，环比增长3.84%，月产量小幅增长。月内玻璃企业库存有所下降，12月底中国浮法玻璃企业周度库存为2995万重量箱，环比减少19.23%，同比减少44.88%。需求端，12月为地产竣工旺季，年底赶工带动平板玻璃市场需求回升，价格小幅增长，截至12月底全国4.9/5mm浮法平板玻璃市场价为2016元/吨，环比增长2.47%，同比增长23.98%。短期内随着假期来临，需求将逐步减少;中长期来看，24年上半年保交楼政策有望延续，玻璃需求有上行预期。

　　地产竣工带动消费建材单月零售额增长：

　　2023年全年建筑及装潢材料类零售额同比下降7.8%，降幅较1-11月持平，其中12月单月同比下降7.5%，单月降幅收窄2.9个百分点，环比增加10.39%。12月受地产竣工面积大幅增长影响，消费建材零售端环比有较明显改善。近期地产利好政策持续加码，城市房地产融资协调机制建立，深圳拟出新规推动城中村建设，有望带动消费建材需求。此外，消费建材龙头企业根据市场需求不断调整销售策略、优化产品结构，加速推进渠道下沉及零售业务市场规模，企业市占率有望不断提升。

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